-04-20以来最高。" /> 安福| 赞皇| 科尔沁左翼中旗| 靖宇| 连山| 青河| 金州| 桂平| 萍乡| 乌拉特前旗| 凉城| 蒲城| 揭阳| 冷水江| 陕县| 金寨| 平和| 邵阳县| 南投| 庆元| 鄄城| 蓬溪| 云梦| 楚雄| 科尔沁左翼后旗| 永顺| 东兰| 滴道| 开封县| 剑川| 大方| 南岳| 岳普湖| 长寿| 横县| 香河| 杭锦旗| 姚安| 滦县| 威信| 新竹县| 南海镇| 呼和浩特| 崇州| 奇台| 山亭| 武乡| 兴义| 新荣| 武威| 万年| 平阳| 桓仁| 盘县| 宁城| 于都| 曹县| 丹巴| 莱州| 孟州| 宁城| 贺兰| 林芝镇| 永吉| 乌当| 大化| 武都| 阳春| 塔河| 江油| 西林| 方正| 滨海| 台中县| 集美| 通许| 海宁| 清原| 昌宁| 南溪| 集美| 正阳| 平阳| 右玉| 称多| 冀州| 池州| 延寿| 犍为| 南雄| 铜仁| 珲春| 鄯善| 宣化县| 青阳| 麻城| 通渭| 华容| 郴州| 朔州| 陇川| 大竹| 随州| 民勤| 桐梓| 漳平| 库尔勒| 洛南| 香格里拉| 石龙| 肇庆| 桃江| 寻甸| 蓬安| 常山| 漳浦| 合川| 景谷| 普兰店| 吴中| 连云港| 南海| 益阳| 攸县| 张家界| 平山| 利津| 洱源| 沙湾| 凤庆| 聊城| 丁青| 响水| 印台| 汾阳| 柳河| 莫力达瓦| 株洲县| 桃源| 黟县| 平乡| 尉氏| 望城| 霸州| 繁峙| 石柱| 汝阳| 潮安| 定边| 黄石| 莱西| 拉孜| 鄯善| 安化| 宾县| 吕梁| 东营| 金秀| 博爱| 循化| 衡山| 秀屿| 盂县| 革吉| 木里| 璧山| 喀什| 瓮安| 阳朔| 台儿庄| 交口| 聂荣| 阿荣旗| 宁城| 甘棠镇| 祁县| 灵寿| 抚松| 梅州| 富阳| 潼南| 镇原| 泽普| 平邑| 定兴| 墨脱| 番禺| 敖汉旗| 凤台| 株洲县| 和硕| 五华| 綦江| 曲麻莱| 丹巴| 北川| 唐海| 林甸| 蕉岭| 桐梓| 宝兴| 崇义| 敦化| 北戴河| 大城| 鹤峰| 宁海| 睢县| 深州| 乌兰浩特| 西安| 临高| 高碑店| 楚雄| 九龙坡| 诏安| 城口| 西平| 浏阳| 沿滩| 德阳| 龙湾| 岫岩| 靖州| 铅山| 容县| 布拖| 新兴| 津市| 华山| 石首| 琼山| 临汾| 阿荣旗| 黔西| 建德| 盂县| 南投| 白玉| 云集镇| 滑县| 杜集| 顺平| 三穗| 巴林左旗| 灵川| 开化| 衢州| 上高| 岱岳| 菏泽| 简阳| 白碱滩| 广州| 凤县| 昆明| 和田| 南昌市| 清苑| 施秉| 斗门| 三都| 宜川| 商丘| 百度
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新華社論習近平在十三屆全國人大一次會議重要講話

2019-04-20 09:15
来源: 东方财富网

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摘要
【人民币中间价今日上调139点 报6.7055】东方财富网4日讯,人民币兑美元中间价较上日调升139点至6.7055,中间价升值至2019-04-20以来最高。
百度 此外,对比分析也发现,当前中美之间的状况与上世纪80年代美日贸易摩擦时期也有诸多相似之处:1988年日本GDP占全球比重为16%,当前中国为15%;日本贸易额占全球比重甚至低于当前的中国。

  逆周期调控下“易涨难跌”使人民币获得重要支撑

  中间价报价机制中的“篮子货币汇率走势”实际隐含着人民币与美元走势的负相关性,即国际市场美元强境内人民币弱、国际市场美元弱境内人民币强的所谓“跷跷板效应”。

  今年前2个半月,美元指数在95至98一线高位盘整,总体变化不大,它能够解释人民币汇率隔日变动的方向,却不能很好解释人民币汇率的强弱程度(见图1)。

  自去年8月24日披露重启逆周期因子以来,对每日美元指数与人民币汇率中间价(滞后一天)取自然对数后,二者的相关性为+0.07(今年前2个半月该相关性甚至为-0.19),而去年1月9日至8月23日暂停使用逆周期因子期间,该相关性为+0.81。

  既然报价机制中前两个因素的解释力均比较弱,我们自然转向审视“逆周期因子”对中间价变动的影响。

  回顾逆周期因子的使用,从2017年5月底在报价机制中引入逆周期因子,到2018年1月初暂停使用,再到2018年8月底恢复使用,可以发现,逆周期因子都是在人民币有贬值压力时使用、有升值压力时退出,具有阻跌不阻涨的非对称性效果。

  因此,合理的解释是,自2018年8月底重启逆周期因子以来至今尚未取消,以致于:当美元弱人民币强时,逆周期因子令人民币汇率升的更多,今年1月份CFETS指数升值了1.08%;当美元强人民币弱时,逆周期因子令人民币汇率跌的更少,今年2月份CFETS指数升值了0.77%,3月份上半月又升了0.19%(见图1和图2)。

  鉴于2月份以来收盘价相对中间价总体偏弱,所以,当期CFETS指数升值不是因为市场的顺周期性,而是逆周期调控的结果。最终,前2个半月,人民币双边和多边汇率同时走强,且多边汇率升幅还要高于双边汇率。

  综上,最近人民币汇率止跌回升,与外汇供求关系改善和美元指数震荡整理均有一定关系,但更重要的力量是来自逆周期调控下的人民币汇率“易涨难跌”。

  下一步,需关注“逆周期因子”的调整,这将对未来人民币汇率走势产生重大影响。另外,近期由于国际市场美元指数走势缺乏方向感,导致人民币汇率在6.71左右窄幅震荡,一旦美元指数出现趋势性变化,将引发人民币汇率的新一轮波动。企业需要树立风险中性的意识,控制和管理好货币错配的风险。

(责任编辑:DF070)

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